La búsqueda de DeFi para reimaginar las finanzas debe venir de un diseño basado en la comunidad

Las criptomonedas han visto un aumento en los usos novedosos de la minería de liquidez y las recompensas a través de protocolos como Uniswap, Aave y Compound. Más recientemente, una nueva cosecha de protocolos DeFi 2.0 como OlympusDAO, Alchemix y Abracadabra están explorando nuevas formas de operar sin renunciar a las recompensas de los tokens. 

A pesar de todas las innovaciones que se están produciendo en los sistemas descentralizados de criptomonedas, siguen sin abrir nuevas vías de prosperidad económica para los más marginados. En su forma actual, DeFi sigue estando abierto sólo a las personas que ya tienen acceso al sistema financiero y viven en países con mercados financieros fuertes. Esto es evidente por el hecho de que el crecimiento de DeFi ha sido impulsado especialmente por los «cripto maníacos».

A medida que DeFi 2.0 sigue creciendo, necesita liberarse de los fundamentos históricos de un sistema financiero basado en la explotación y la opresión. Una forma inmediata es reevaluar los protocolos de préstamo que requieren una sobrecolateralización y explorar más modelos financieros basados en la comunidad que empoderen a la gente común.

Los modelos con exceso de garantías no promueven la inclusión financiera

Más de 2,000 millones de personas no están bancarizadas o lo están por debajo de lo normal, sobre todo mujeres, personas en situación de pobreza y jóvenes. En su modelo actual, los protocolos de préstamo DeFi se basan en la sobrecolateralización. Esto significa que, para obtener un préstamo, hay que depositar una garantía de mayor valor que el propio préstamo.

Por ejemplo, para pedir prestado 75 Ether (ETH) de DAI en Aave, un prestatario tendría que depositar 100 ETH de garantía. La relación préstamo-valor en los protocolos DeFi puede oscilar entre el 20% y el 90%, dependiendo de la garantía y del activo que se pida prestado. La sobrecolateralización existe por tres razones:

• La garantía subyacente es volátil.
• Hay que incentivar a los prestatarios para que devuelvan los préstamos en un entorno sin confianza en el que se desconoce la solvencia.
• Los protocolos están diseñados para las personas que buscan seguir manteniendo sus criptoactivos mientras obtienen acceso a la liquidez.

En respuesta, varios protocolos DeFi han explorado métodos dentro y fuera de la cadena para ofrecer préstamos con garantía. Los enfoques dentro de la cadena incluyen los préstamos flash, la garantía de tokens no fungibles (NFT), el trading apalancado y las puntuaciones sociales de criptomonedas. Los métodos fuera de la cadena incluyen evaluaciones/aprobaciones de riesgo por parte de terceros, conexión con puntuaciones de crédito fuera de la cadena, utilización de redes personales y tokenización de activos del mundo real.

Estos diferentes enfoques, sin embargo, no ayudan a los excluidos financieramente a acceder a las herramientas de préstamo DeFi. Los préstamos flash se utilizan para el comercio de criptomonedas, y la garantía NFT requiere poseer un activo que es altamente especulativo (por el momento) o la tokenización de un artículo que no necesariamente puede ser valioso para alguien que no está bancarizado.

La cosecha actual de métodos off-chain ofrecidos por grupos como Goldfinch, Centrifuge, Teller y ReSource están todos dirigidos a las empresas (lo que ayuda a justificar los costes de la debida diligencia por parte de los prestamistas) o a las personas que ya tienen puntuaciones de crédito. Las puntuaciones de crédito de las criptomonedas son quizás las que ofrecen más potencial, pero poseen desafíos inherentes. En primer lugar, las puntuaciones de crédito pueden crear las mismas formas de exclusión que ya existen en los sistemas de puntuación de crédito tradicionales. En segundo lugar, las personas con recursos limitados pueden tener dificultades para construir una puntuación de crédito de criptomonedas cuando los protocolos de DeFi siguen siendo en gran medida inaccesibles. En general, la estructura de sobrecolateralización de DeFi hace poco para avanzar en la inclusión financiera a nivel individual – la inclusión, en cambio, se filtra a las empresas ya avaladas.

Un modelo de préstamo basado en la comunidad

Los protocolos de DeFi pueden aprovechar las redes comunitarias y las asociaciones rotativas de ahorro y crédito para abordar mejor la exclusión financiera. Un modelo de DeFi basado en la comunidad utilizaría redes personales off-chain y del mundo real construidas sobre la base de la confianza mutua, experiencias vividas similares y compromisos compartidos. En Estados Unidos, muchas de estas instancias existen en las zonas rurales del país o en las comunidades de color y están dirigidas por organizaciones como el Mission Asset Fund, las instituciones financieras de desarrollo comunitario de los nativos americanos y el Boston Ujima Project. Y fuera de Estados Unidos, un próspero ecosistema de financiación comunitaria y grupos informales de préstamo son una fuente fundamental de capital para las personas no bancarizadas o infrabancarizadas. Este modelo de financiación no es un fenómeno nuevo, sino una vuelta a los orígenes de la financiación sin intermediarios, un sistema basado en los recursos y el valor compartidos del que DeFi debe aprender.

Un modelo de préstamo DeFi basado en la comunidad tendrá que atender a préstamos pequeños y asequibles, incluidos los microcréditos. Para que esto sea posible, los protocolos tendrán que operar en cadenas de capa 1 o 2 con bajas comisiones de gas y asociarse con agentes entra y salida como exchanges, redes de comerciantes y otros negocios locales. Además, los protocolos de préstamos DeFi deben ser aptos para el móvil, ya que los teléfonos inteligentes se están convirtiendo cada vez más en la principal forma de acceder a los servicios financieros. Las aplicaciones de escritorio con interfaces de usuario complejas no son la solución.

DeFi puede ser especialmente potente para los préstamos pequeños. Los prestamistas tradicionales no pueden dar servicio a los préstamos pequeños debido a los elevados costes generales, como la suscripción, el servicio de préstamos y la asistencia técnica. Sin embargo, DeFi puede automatizar los gastos generales mediante un protocolo descentralizado. Al centrarse en préstamos pequeños y asequibles, los protocolos de préstamo DeFi pueden aprovechar mejor las redes de confianza off-chain.

Esto lo pueden hacer los desarrolladores en los proyectos en fase inicial, los votantes en la gobernanza de proyectos más descentralizados o los usuarios en general. Por ejemplo, los desarrolladores y los votantes pueden ayudar a crear grupos comunitarios en asociación con organizaciones comunitarias locales en las que se conozca la identidad de los prestatarios. De este modo, los miembros pueden ver quién no ha devuelto un préstamo. Los desarrolladores, votantes o usuarios de DeFi también pueden ayudar a poner en marcha mecanismos en los que partes externas puedan reembolsar y cobrar un pago en el back-end en caso de que el prestatario incumpla. Por ejemplo, un empresario podría trabajar con los empleados para diseñar un esquema en el que el salario del prestatario se deduzca automáticamente en caso de impago.

La sobrecolateralización supone falsamente que la garantía es fácilmente accesible. Los modelos DeFi basados en la comunidad pueden hacer que la garantía sea más accesible. Una forma inmediata es crear sistemas de colateralización basados en stablecoin que requieran una relación préstamo-valor más baja. La sobrecolateralización sólo es necesaria para pagar los intereses, ya que se espera que el valor de la garantía siga siendo el mismo.

Un sistema basado en stablecoin puede entonces vincularse a los desarrollos más recientes en la delegación de crédito por parte de protocolos como Aave y Moola. La delegación de crédito permite a los proveedores de liquidez transferir su crédito a otra persona, que puede entonces asumir un préstamo sin garantía. Sobre la base de este principio, los protocolos DeFi podrían permitir que la delegación de crédito se agrupara entre personas e instituciones. De este modo, las comunidades pueden reunir suficiente capital para crear oportunidades más sólidas de delegación de créditos.

Uniendo todas estas piezas, un posible diseño para un protocolo de préstamo DeFi más inclusivo podría ser el siguiente:

• Las personas e instituciones de una comunidad depositan 110 dólares de DAI a cambio del token de garantía. A continuación, delegan esta garantía a una comunidad de prestatarios conocidos dentro de sus comunidades. Los delegadores pueden ver el historial de reembolso de los prestatarios de su comunidad.
• La prestataria (una tejedora de cestas) utiliza su teléfono inteligente para pedir un préstamo de 100 dólares de DAI con un interés anual del 10%. Con esos 100 dólares, hace un pago a un comerciante local para comprar productos de primera necesidad, como alimentos.
• En un mes, la prestataria ha vendido algunas de sus cestas. A continuación, convierte el dinero fiduciario local que ha recibido en DAI y devuelve el préstamo de 100 dólares más 0,83 dólares (10 dólares de interés divididos por 12). Los delegados de la comunidad son notificados cuando la prestataria ha devuelto su préstamo. Si mantienen el préstamo durante más de un año, ellos u otros miembros de la comunidad tendrían que aportar más garantías o arriesgarse a la liquidación.
• Los delegados de crédito de la comunidad reciben los intereses en función de la proporción de los 110 dólares de garantía que aportaron.

Este proceso de préstamo es mejor que el de un banco para los miembros de la comunidad. En primer lugar, un banco, como intermediario, cobraría importantes comisiones por la suscripción, el servicio y otros gastos generales. Esto habría hecho que el préstamo fuera prohibitivo para el tejedor de cestas. En segundo lugar, el banco probablemente tardaría en suscribir y conceder el préstamo, lo que retrasaría la compra de bienes esenciales por parte del prestatario. En tercer lugar, y quizás lo más importante, el banco probablemente no generaría beneficios sustanciales debido al pequeño tamaño del préstamo. En consecuencia, es poco probable que un banco ofrezca siquiera servicios financieros al tejedor de cestas en primer lugar. La estructura de la DeFi crea un sistema para los préstamos pequeños en lo que de otro modo sería difícil, si no imposible, para la financiación tradicional.

Imaginando un mejor ecosistema DeFi para el futuro

El ejemplo anterior es simplemente un escenario posible y utiliza algunas de las piezas más tradicionales de DeFi para satisfacer las necesidades actuales. Sin embargo, un espacio DeFi centrado en la comunidad puede ser aún más potente. Las instituciones ancla o las organizaciones sin ánimo de lucro podrían ofrecer garantías de préstamo o añadir garantías adicionales. Además, es posible aplicar un tipo de interés del 0% si el grupo de DeFi se limita a los miembros de la comunidad, de forma similar a los círculos de crédito. Hay muchas otras opciones posibles con distintos niveles de complejidad.

Sin embargo, es importante tener en cuenta que los préstamos DeFi no pueden ser la última fuente de ingresos para los no bancarizados o sub-bancarizados; al igual que las microfinanzas, que en su día fueron aclamadas como una forma de escapar de la pobreza, existen importantes limitaciones. Dicho esto, los préstamos de DeFi pueden ayudar a proporcionar herramientas cotidianas fundamentales para el empoderamiento financiero y este impacto no puede ser subestimado.

DeFi está actualmente en la búsqueda del valor total bloqueado (TVL) en un mercado que experimenta un crecimiento explosivo. Pero perseguir el TVL sólo funciona para ciertos usuarios, los que tienen el capital para sobrecolaterizar sin preocuparse de los riesgos. Una estrategia de crecimiento centrada en el TVL podría acabar perjudicando a los usuarios marginados, que podrían volver a quedarse atrás mientras las personas con riqueza siguen ganando dinero con su patrimonio. Debemos evolucionar desde nuestro uso del TVL como métrica para medir el éxito.

El verdadero potencial de DeFi será servir como punto de transición para una reimaginación más amplia de las finanzas en una que no sea explotadora. Este objetivo requerirá, en primer lugar, que comprendamos las formas probadas y verdaderas en que las comunidades gestionan el riesgo y la liquidez en comunidades de bajos recursos económicos. Aprender de ellas nos permitirá desarrollar nuevos mecanismos para que la DeFi sirva no sólo a unos pocos, sino a muchos. DeFi no es el estado final, sino un movimiento hacia el crédito mutuo y las DAO. Este es el DeFi 2.0 que necesitamos desesperadamente.

Fuente: Cointelegraph